SAM MAGAZINE 1/25 | 5 Vaikka takana on jo kaksi vahvan talouskasvun vuotta, ovat kuluvan vuoden näkymät yhä hyvät. Yhdysvaltojen talouden odotetaan kasvavan noin 2 prosenttia viime vuodesta, työttömyyden jäävän keskimäärin 4 prosenttiin ja inflaation hidastuvan koko ajan lähemmäs keskuspankin kahden prosentin tavoitetta. Tiedot ilmenevät Blue Chip -kyselystä, joka kokoaa yhteen 50 talousennustajan näkemykset. Yhdysvaltojen hyvä taloustilanne on poikkeus muihin suuriin talousalueisiin verrattuna - erityisesti Eurooppaan ja Kiinaan, jotka kamppailevat rakenteellisten ongelmien ja pysyvästi aiempaa hitaamman talouskasvun kanssa. Yhdysvallat on jo pidempään menestynyt taloudellisesti Eurooppaa paremmin, mutta aivan viime vuosina ero on ollut poikkeuksellisen suuri. Venäjän hyökkäyssota Ukrainassa on toki painanut Eurooppaa aivan eri lailla kuin Yhdysvaltoja, mutta Yhdysvaltojen talous on ollut poikkeuksellisen vahva myös muihin kehittyneisiin talouksiin kuten Japaniin, Iso-Britanniaan ja Kanadaan verrattuna. Ero ei myöskään ole täysin selitettävissä nopeasti kiihtyneellä inflaatiolla, sillä sekä inflaation kiihtyminen että siitä seuranneet keskuspankkien koronnostot tapahtuivat yhtä lailla kaikkialla. Mikä sitten selittää Yhdysvaltojen talouden hyvää suoriutumista? Kulutusvetoinen talous kasvun tukena Syitä voi lähteä etsimään talouden rakenteista. Yhdysvaltojen talous on vahvasti kulutusvetoinen. Maailmanpankin tilastojen mukaan kotitalouksien kulutus muodostaa lähes 70 prosenttia Yhdysvaltojen bruttokansantuotteesta, kun taas Suomessa ja euroalueen suurimmissa talouksissa Saksassa ja Ranskassa vastaava luku on vain vähän yli 50. Siten myös viime vuosien vahva talouskasvu on johtunut pääasiassa kotitalouksien kulutuksesta. Koronapandemian aikana yhdysvaltalaisille kotitalouksille kertyi suuri määrä säästöjä, joilla kulutusta on rahoitettu. Säästöjen kertymiseen johti pandemian aikainen valtava finanssipoliittinen elvytys, joka sisälsi työttömyysetuuksien lisäksi suoria tulonsiirtoja kotitalouksille. Elvytyksen myötä käytettävissä olevat tulot kasvoivat niin paljon, että kotitaloudet jatkoivat kuluttamistaan poikkeuksellisesta hintojennoususta huolimatta. Elvytyksen ja kertyneiden säästöjen lisäksi kotitalouksien kulutusta on tukenut erinomainen tilanne työmarkkinoilla. Vuoteen 2022 tultaessa työttömyysaste oli laskenut pandemiaa edeltävälle ennätysalhaiselle tasolleen eli lähelle 3,5 prosenttia. Sittemmin työmarkkinoiden veto on hiipunut vain hieman. Näin ollen kotitalouksien käytettävissä olevat tulot ovat jatkaneet kasvuaan – ja sen seurauksena myös kulutus. Erityisesti Eurooppaan verrattuna Yhdysvallat on myös viime vuosina hyötynyt huomattavasti energiaomavaraisuudestaan. Monien muiden maiden ohella Euroopan talousveturi Saksa hyödynsi edullista venäläistä maakaasua aina siihen asti, kunnes Venäjän hyökkäsi Ukrainaan. Hyökkäyssota aiheutti Eurooppaan energiakriisin, jollaista Yhdysvalloissa ei nähty. Yhdysvallat on jossain määrin pikemminkin hyötynyt Euroopan energiakriisistä, kun kysyntä sen nesteytetylle maakaasulle on kasvanut. Velkaantumisen ja inflaation hintalappu Vaikka inflaatio Yhdysvalloissa on hidastunut koko ajan lähemmäs keskuspankki Fedin kahden prosentin tavoitetta, on hyvä taloustilanne antanut aihetta jarrutella koronlaskujen Maailmanpankin tilastojen mukaan kotitalouksien kulutus muodostaa lähes 70 prosenttia Yhdysvaltojen bruttokansantuotteesta.
RkJQdWJsaXNoZXIy MjU0NTUwMw==